ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、エレクトロニック・アーツ（NASDAQ:EA）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
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借金はいつ危険なのか？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させなければならないというものだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、その場合はマイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
エレクトロニック・アーツの純負債とは？
下のグラフをクリックすると詳細が見られますが、エレクトロニック・アーツは2024年12月に18億8000万米ドルの負債を抱えています。 しかし、貸借対照表では31.6億米ドルの現金を保有しているため、実際には12.7億米ドルのネットキャッシュがある。
エレクトロニック・アーツのバランスシートの健全性は？
最後に報告された貸借対照表によると、エレクトロニック・アーツには12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が31億米ドル、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が29億4,000万米ドルあった。 これらの債務を相殺するために、同社は31億6,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる7億4,200万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を21億4,000万米ドル上回っている。
上場しているエレクトロニック・アーツの株式価値は376億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視し続ける必要があるのは明らかだ。 エレクトロニック・アーツは多額の負債を抱えているものの、ネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
一方、エレクトロニック・アーツのEBITは過去12ヶ月で4.6％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は債務負担を管理するのが難しくなる可能性がある。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、エレクトロニック・アーツが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 エレクトロニック・アーツの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとって喜ばしいことに、エレクトロニック・アーツは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ転換は、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。
まとめ
投資家がエレクトロニック・アーツの負債を懸念するのは理解できるが、12億7000万米ドルのネット・キャッシュがあるという事実には安心できる。 その上、EBITの110％をフリーキャッシュフローに転換し、19億米ドルをもたらした。 そのため、エレクトロニック・アーツが負債を使用することはリスキーではないと考える。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどれくらいのスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えています。というのも、本日、エレクトロニック・アーツの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができるからです。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.