Criteo S.A.(NASDAQ:CRTO) の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 長期的な株主は、株価の回復に感謝するだろう。
株価が急上昇したとはいえ、クリテオの売上高株価収益率（P/S）が0.9倍で、米国のメディア業界のP/S中央値とほぼ同じであることを考えると、特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
CriteoのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
Criteoの売上は最近後退している一方、他のほとんどの企業はプラスの売上成長を見せているため、Criteoはもっと良い業績を上げている可能性があります。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということです。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して比較的高い価格を支払うことになる。
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CriteoのようなP/Sレシオが妥当と見なされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は3.3%減と期待外れで、興奮するようなものではありませんでした。 その結果、3年前の収益も全体で5.9％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、収益の伸びはマイナス領域に向かい、今後3年間で年率15％減少するという。 一方、より広範な業界では年率4.5％の拡大が予測されており、状況は芳しくない。
これを考えると、クリテオのP/Sが他社の大半と同水準であることは、いささか憂慮すべきことである。 どうやら、同社の投資家の多くはアナリストの悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 これらの株主は、P/Sがマイナス成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
重要なポイント
クリテオの株価は大幅に上昇し、現在P/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を読み過ぎないよう注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
クリテオは現在、減収が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されているようだ。 このような暗い見通しを目にすると、私たちはすぐに株価が下落し、P/Sにマイナスの影響を与えるリスクがあると考えます。 減収が株価下落という形で現実化すれば、株主はピンチを感じるだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもありますが、私たちは Criteoに2つの警告サインを 発見しました。
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