米国のエンターテインメント業界では、株価売上高倍率（または「P/S」）の中央値が1.3倍近いため、ビリビリ社 （NASDAQ:BILI）のP/Sレシオ1.7倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが正当化されなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
ビリビリのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
ここ最近、ほとんどの他社に劣る収益成長で、ビリビリは比較的低迷している。 多くの人が、元気のない収益実績が前向きに強化されることを期待しているため、P/Sレシオの下落を抑えているのかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。
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あなたがビリビリのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に追従している時だけです。
まず振り返ってみると、同社は昨年2.9％という手ごろな収益成長を達成した。 喜ばしいことに、収益は3年前と比較して88％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年12％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率9.7％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
この点を考慮すると、ビリビリのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
ビリビリのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣っていると論じられているが、強力な景況感指標にはなり得る。
業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、ビリビリのP/Sは、我々が期待するようなものではありません。 市場が織り込んでいるいくつかのリスクがあり、それがP/Sレシオがポジティブな見通しと一致することを妨げている可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるからだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.