ビリビリ（NASDAQ:BILI）は負債を抱えるが収益はゼロ、心配すべきか？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 我々は、ビリビリ社（NASDAQ:BILI）が貸借対照表に負債を抱えていることに注目している。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債はいつ危険なのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者に返済できなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での資本調達を強いられ、株主を恒久的に希薄化させるケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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ビリビリの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、ビリビリは2023年9月末時点で75.6億スイスフランの負債を抱えており、1年前の193億スイスフランから減少しています。 しかし、その一方で145億スイスフランの現金があり、69億5000万スイスフランのネットキャッシュポジションとなっている。

ビリビリの負債について

最新の貸借対照表データによると、ビリビリの負債は1年以内に147億円、それ以降に37億3,000万円となっている。 これと相殺すると、同社には145億円の現金と16.5億円の12ヶ月以内に期限の到来する債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より22億6,000万円多い。

公開されているビリビリ株の価値は合計301億円なので、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。 注目すべき負債があるにもかかわらず、ビリビリはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかに始めるべき場所です。 しかし、最終的には、事業の将来の収益性が、ビリビリが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定します。 専門家がどう考えるか知りたいのであれば、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。

昨年度のビリビリは、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は3.6％増の220億スイスフランとなった。 我々は通常、不採算企業より速い成長を見たいが、人それぞれである。

では、ビリビリのリスクは？

その性質上、赤字企業は長い間黒字を続けている企業よりもリスクが高い。 そして事実、過去12ヶ月間、ビリビリは金利税引前利益（EBIT）ラインで損失を出している。 実際、その間に81億カナダドルの現金を使い果たし、50億カナダドルの損失を出した。 しかし、ネットキャッシュは69億5,000万円あるので、資本が必要になるまでにはもう少し時間がある。 まとめると、フリーキャッシュフローがない以上、かなりリスクが高いと思われるため、この会社には少し懐疑的である。 ビリビリのようなリスクの高い企業については、私は常に長期的な利益と収益の動向に目を配りたい。幸いなことに、クリックすれば、利益、収益、営業キャッシュフローのインタラクティブなグラフを見ることができる。

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