バイドゥ・インク（NASDAQ:BIDU）の株価収益率（PER）は11.3倍で、米国の企業の半数近くがPER20倍を超え、PER35倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
バイドゥの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 多くの人が、気難しい業績が続くと予想しており、それがPERを押し下げているようだ。 もしそうであれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。
Baiduの成長トレンドは?
Baiduのような低いPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだ。
昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は7.3％減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で47％の上昇という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測に近い。
この情報では、バイドゥが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
バイドゥのPERから何がわかるか？
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
バイドゥのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほどPERに寄与していないことが明らかになった。 業績見通しとPERの一致を妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
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