百度（Baidu, Inc.

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超えているとき、PER14.4倍の百度（NASDAQ:BIDU）を魅力的な投資先と考えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、バイドゥの業績成長率はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 百度が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

PERを正当化するためには、Baiduは市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに40％の異例の利益をもたらした。 この力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で61%も縮小しており、追いつくのに苦労している。 つまり、残念なことに、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率12％成長するはずだ。 市場が年率10％しか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考えると、バイドゥのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱いており、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

百度のPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。

バイドゥの予想成長率は市場よりも高いため、現在バイドゥは予想PERよりもかなり低い水準で取引されている。 PERがポジティブな見通しと一致することを妨げている、業績に対する重大な未観測の脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの人が業績の不安定さを予想しているようだ。

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