Newmont Corporation (NYSE:NEM)の株価が27%下落し、投資家の人気を脅かす

ニューモント・コーポレーション（NYSE:NEM）の株主は、株価が27％下落し、前期の好業績を帳消しにする非常に荒い月だったことを見ても喜ばないだろう。 長期的には、株価は30日間の厳しい状況にもかかわらず堅調で、昨年は11％上昇した。

株価は大幅に下落したが、米国の金属・鉱業企業の半数近くがPER（株価純資産倍率）1.3倍を下回っていることを考えると、PER2.7倍のニューモントは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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ニューモントの最近の業績は？

ニューモントは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 好調な収益が続くと多くの人が予想しているようで、P/Sが上昇している。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオと一致するか？

ニューモントのような高いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、同社の成長が業界を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに54%という異例の伸びをもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績に助けられ、全体として39％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

展望に目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率9.3％の成長が見込まれる。 これは、業界全体の年率7.4％の成長予測に近い。

このような情報から、ニューモントが業界と比べて高いP/Sで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最後に

最近の株価低迷にもかかわらず、ニューモントの株価純資産倍率（PER）は同業他社よりも高い水準にある。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

アナリストは、ニューモントの収益が他の業界と同程度にしか成長しないと予測しており、これが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 収益の数字が世界を熱狂させていないという事実は、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかを疑わせる。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。

例えば、 ニューモントには1つの警告サインがある 。

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