ニューモント・コーポレーション（NYSE:NEM）のP/Sが教えてくれないこと

ニューモント・コーポレーション(NYSE:NEM)の売上高対株価(P/S)レシオ3.7倍は、米国の金属・鉱業関連企業の半数近くがP/Sレシオ1.2倍以下であることを考えると、投資機会が乏しいように見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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ニューモントのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近のニューモントの収益は他社を上回るペースで上昇しており、ニューモントにとって有利な状況となっている。 好調な収益が続くと多くの人が予想しており、P/Sが上昇しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

ニューモントのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は14％の価値ある増加を記録している。 直近の3年間も、短期的な業績にいくらか助けられて、全体で12％の増収を記録している。 つまり、その間に同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間は毎年13％の増収が見込まれている。 これは、より広い業界の年率13％の成長予測に近い。

これを考慮すると、ニューモントのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ニューモントのP/Sから何を学ぶか？

一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認することに限定することを好みます。

ニューモントの収益は業界全体と同様に成長すると予想されていることから、現在ニューモントは予想よりも高いP/Sで取引されているように見える。 収益の数字が世界を熱狂させていないことから、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかは疑わしい。 ニューモントが短期的に他業界の先を行くことができない限り、現在の株価を維持するのは難しいだろう。

さらに、ニューモントに見られる2つの警告的兆候（1つは懸念材料）についても知っておく必要がある。

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