モザイク・カンパニー（NYSE:MOS）の株価収益率（または「PER」）12.4倍は、約半数の企業がPER18倍を超え、PER33倍を超えることさえごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のモザイクの収益は市場よりも後退しており、非常に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気がないうちに株を拾おうという計画なら、業績の落ち込みがこれ以上悪化しないことを望むだろう。
成長は低PERに見合うか？
そのPERを正当化するためには、モザイクは市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は71％も減少している。 過去3年間を見ても、EPSは11％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年4.6％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率9.8％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
これを考えれば、モザイクのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
要点
一般的に、投資判断を下す際に株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
予想通り、モザイクのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さが低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
とはいえ、 モザイクは 我々の投資分析 で2つの警告サインを示して いるので、知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.