マーティン・マリエッタ・マテリアルズ(NYSE:MLM)が負債を責任を持って管理できる理由がここにある

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然だ。 重要なのは、マーティン・マリエッタ・マテリアルズ社（NYSE:MLM）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

マーティン・マリエッタ・マテリアルズに関する最新の分析をご覧ください。

マーティン・マリエッタ・マテリアルズの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月末時点のマーティン・マリエッタ・マテリアルズの負債は43億5,000万米ドルで、1年前の50億4,000万米ドルから減少している。 しかし、12億7,000万米ドルの現金もあるため、純負債は30億7,000万米ドルとなる。

マーティン・マリエッタ・マテリアルズのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、マーティン・マリエッタ・マテリアルズには、12ヶ月以内に返済期限が到来する11億7,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する59億2,000万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、12億7,000万米ドルの現金と7億6,990万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり負債は現金と短期債権の合計より50億5,000万米ドル多い。

マーティン・マリエッタ・マテリアルズの時価総額が377億米ドルと巨大であることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

企業の収益に対する負債を評価するために、純債務を金利・税金・減価償却費控除前利益（EBITDA）で割り、金利・税金控除前利益（EBIT）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

マーティン・マリエッタ・マテリアルズのEBITDAに対する純負債の比率はわずか1.5と低い。 また、EBITはなんと13.5倍で支払利息をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、同社は負債によって脅かされることはないと言える。 その上、マーティン・マリエッタ・マテリアルズ社のEBITは過去12ヶ月で47％伸びており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、マーティン・マリエッタ・マテリアルズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、マーティン・マリエッタ・マテリアルズは、EBITの56%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

マーティン・マリエッタ・マテリアルズの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBIT成長率もその印象を裏付けている！ ズームアウトしてみると、マーティン・マリエッタ・マテリアルは負債をかなり合理的に使っているように見える。 有利子負債はリスクを伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 我々がマーティン・マリエッタ・マテリアルズで発見した 1つの警告サインに 注意すべきである。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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