FMCコーポレーション（NYSE：FMC）は27％急騰したが、その低PERは興奮の理由ではありません。

FMCコーポレーション（NYSE:FMC）の株主は、株価が今月27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 残念なことに、先月の株価上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として44％下落している。

株価は堅調に推移しているが、米国の約半数の企業の株価収益率（PER）が17倍以上であることを考えると、FMCのPERは5.7倍であり、依然として魅力的な投資対象である。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ほとんどの企業の収益が減少しているのに比べ、FMCの収益成長率はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調である。 PERが低いのは、投資家がFMCの収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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FMCに成長はあるか？

FMCのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を大きく下回る必要があるという前提がある。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は72％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計154％成長させることもできたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率24％減と低迷が予想されている。 一方、市場全体では年率10％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

このことを考えれば、FMCのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

FMCのPERに関する結論

FMCの最近の株価上昇を見ると、PERはまだ横ばいの水準にある。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

FMCが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

さらに、私たちがFMCに見つけた4つの警告サイン（気になる3つを含む）についても学ぶべきだ。

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