フリーポート・マクモラン社（NYSE:FCX）の株価が28%上昇した。

フリーポート・マクモラン・インク（NYSE:FCX）株を保有している人は、株価がこの30日間で28％も反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 しかし、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、さらに上昇を続ける必要がある。残念ながら、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として27％下落している。

株価が急騰しているため、米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っていることを考えると、PER30.5倍のフリーポート・マクモランは完全に避けるべき銘柄と考えられるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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フリーポート・マクモランのここ数年の収益の伸びは、他の多くの企業とほとんど変わらない。 平凡な業績が前向きに強まることを期待する向きが多いため、PERの下落が抑えられているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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フリーポート・マクモランに十分な成長はあるか？

PERを正当化するためには、フリーポート・マクモランは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は6.4％の価値ある増加を記録した。 しかし、直近の3年間ではEPSが全体で65％減少しており、これでは不十分だった。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年24％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％しか伸びないと予想されており、明らかに魅力に欠ける。

この情報を見れば、フリーポート・マクモランが市場と比べてこれほど高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

株価の高騰により、フリーポート・マクモランのPERも高騰している。 株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

フリーポート・マクモランが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

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