株主はフリーポート・マクモラン社（NYSE:FCX）の価格を喜ぶべきだ

米国の企業の半数近くがPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、株価収益率（PER）42.8倍のフリーポート・マクモラン・インク（NYSE:FCX）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近のフリーポート・マクモランは、市場以上に業績が後退しており、非常に低迷している。 PERが高いのは、投資家がフリーポート・マクモランが完全に状況を好転させ、市場の他のほとんどの企業を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

PERを正当化するためには、フリーポート・マクモランは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは36％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の利益も全体で7.3％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率31％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.9%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すれば、フリーポート・マクモランのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

予想通り、フリーポート・マクモランのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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