イーストマン・ケミカル・カンパニー（NYSE:EMN）の株価収益率（または「PER」）13.2倍は、約半数の企業がPER18倍を超え、PER33倍を超えることさえよくある米国の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
イーストマン・ケミカルは、他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、収益成長率がプラス圏にあり、ここ最近かなり好調である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 イーストマン・ケミカルが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
イーストマンケミカルに成長はあるか？
そのPERを正当化するためには、イーストマン・ケミカルは市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、イーストマン・ケミカルの直近1年間は、17%という異例の増益を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で115％という素晴らしい上昇を見せている。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチするアナリストの推定では、今後3年間は年率7.7％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
この情報により、イーストマン・ケミカルが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
イーストマン・ケミカルのPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
予想通り、イーストマン・ケミカルのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
とはいえ、 イーストマン・ケミカルは 、当社の投資分析 で3つの警告サインを示して いるため、注意が必要だ。
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