アグニコ・イーグル・マインズ(NYSE:AEM)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 アグニコ・イーグル・マインズ・リミテッド（NYSE:AEM）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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アグニコ・イーグル・マインズの負債とは？

下記の通り、2023年12月末現在、アグニコ・イーグル・マインズの負債は18.4億米ドルで、1年前の13.4億米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、これを相殺する3億4,880万米ドルの現金があり、純負債は約14億9,000万米ドルである。

アグニコ・イーグル・マインズのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、アグニコ・イーグル・マインズには、12ヶ月以内に返済期限が到来する10億5,000万米ドルの負債があり、12ヶ月を超えて返済期限が到来する82億1,000万米ドルの負債があった。 これを相殺するために、同社は3億4,880万米ドルの現金と1億8,490万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権を保有している。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計87億3,000万米ドルの負債がある。

アグニコ・イーグル・マインズの時価総額は310億米ドルと非常に大きいので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうか、間違いなく精査すべきことは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

アグニコ・イーグル・マインズの純負債はEBITDAのわずか0.46倍である。 そして、EBITはなんと17.2倍で支払利息をカバーしている。 だから、象がネズミに脅かされるのと同じように、アグニコ・イーグルは負債によって脅かされることはないと言える。 しかし一方で、アグニコ・イーグル・マインズ社のEBITは昨年6.5％減少した。 このような落ち込みが続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アグニコ・イーグル・マインズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 だから、もしあなたが将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、アグニコ・イーグル・マインズ社のフリー・キャッシュ・フローはEBITの48％で、予想より少ない。 このキャッシュ・コンバージョンの低さは、負債の処理を難しくしている。

当社の見解

アグニコ・イーグル・マインズのインタレスト・カバーは、EBITDAに対する純負債と同様、この分析において実質的にプラスであった。 一方、EBITの成長率は、その負債を少し安心できないものにしている。 このデータ・ポイントの範囲を考慮すると、アグニコ・イーグル・マインズは負債レベルを管理するのに良い立場にあると思われる。 しかし、注意点として、負債水準は、継続的な監視を正当化するのに十分な高さであると考える。 負債を分析する場合、バランスシートが焦点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、アグニコ・イーグル・マインズに投資する前に知っておくべき3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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