ロイヤル・ゴールド社（NASDAQ:RGLD）なら、払っただけのものが手に入りそうだ。

ロイヤル・ゴールド社（NASDAQ:RGLD ）の株価収益率（PER）は39.8倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のロイヤルゴールドは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

Royal Goldのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は4.7％の利益を上げた。 しかし結局のところ、前期の不振を覆すことはできず、EPSは過去3年間で合計21％縮小した。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

今後の見通しに目を向けると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間で年率24％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回る。

この情報により、ロイヤルゴールドが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

株価収益率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

ロイヤルゴールドが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

例えば、 ロイヤル・ゴールドには1つの警告サインがある 。

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