センチュリー・アルミニウム・カンパニー（NASDAQ:CENX）の株価は、不安定な時期を経て32％上昇し、実に印象的な月となった。 もう少し振り返ってみると、この1年間で株価が44％上昇しているのは心強い。
これだけ株価が急騰しても、センチュリー・アルミニウムの売上高株価収益率（PER）は0.6倍であり、米国の金属・鉱業企業の半数近くがPER1.3倍以上であり、PER4倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では買いシグナルを発している可能性がある。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
センチュリー・アルミニウムのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
センチュリー・アルミニウムはここ最近、売上高が業界平均よりも後退しており、非常に低迷している。 おそらく市場は将来の収益改善が期待できないため、P/Sが抑制されているのだろう。 まだ事業を信じているのであれば、同社の収益業績が改善することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気薄のうちに株を拾っておこうという計画なら、収益の落ち込みがこれ以上悪化しないことを望むだろう。
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センチュリー・アルミニウムのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要な点として業界よりも業績が悪化すると予想される企業の典型的なものでしょう。
昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が21％減少したのを見て落胆した。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績には満足できないものの、全体としては36％の増収という素晴らしい結果を残している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。
展望に目を向けると、今後3年間は年率7.1％の成長が見込まれる。 業界では年率401％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
これを考慮すれば、センチュリー・アルミニウムのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
センチュリー・アルミニウムのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
センチュリー・アルミニウムの株価は最近上昇しているにもかかわらず、P/Sは他社の大半に遅れをとっている。 私たちは、株価純資産倍率の威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと考えています。
予想通り、センチュリー・アルミニウムのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するには、同社に好転が必要だろう。
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