米国の株価収益率（PER）の中央値は19倍近いため、プログレッシブ・コーポレーション （NYSE:PGR）のPER17.7倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
プログレッシブはここ最近、他社を凌駕する収益成長を遂げており、比較的好調に推移している。 多くの人が好調な業績が衰えると予想しているため、PERが上昇しないのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
プログレッシブに成長はあるか？
プログレッシブのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を198%という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPS成長率も合計で99%だったことを意味する。 つまり、同社はこの間、素晴らしい業績を上げてきたことが確認できる。
将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間は年率1.1％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年11％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
プログレッシブが市場とほぼ同じPERで取引されているのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
最終結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
プログレッシブは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、私たちはあなたが知っておくべき プログレッシブの警告サインを2つ 見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.