米国の保険業界の半数近くがPER（株価収益率）1.1倍を下回っている中、HCIグループ （NYSE:HCI）はPER1.7倍であり、避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
HCIグループの最近の業績は？
HCIグループは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い価格を支払っていることになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、HCIグループは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は28％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計104％の収益成長も達成できたということだ。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
現在、同社をフォローしている4人のアナリストによれば、来年度の収益は25％増加すると予想されている。 一方、他の業界は6.2％増にとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
この情報により、HCIグループが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
HCIグループのP/Sから何を学ぶか？
特定の業界では、株価売上高倍率は価値の尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。
HCIグループを調査したところ、そのP/Sレシオが依然として高いのは、将来の収益が好調だからだ。 現段階では、投資家は収益が悪化する可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
投資リスクは常につきまとうものである。 HCIグループには2つの警告サインがあり、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
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