エベレスト・グループ（NYSE:EG）の株価収益率（PER）6.6倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER33倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、エベレスト・グループの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調である。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しているのかもしれず、おそらくPERを抑制している市場よりもそうかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長は低PERに見合うか？
そのPERを正当化するためには、エベレスト・グループは市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を297%という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを352％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
今後の見通しに目を転じると、同社に注目している8人のアナリストの試算では、今後3年間は年率9.0％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測に近い。
この情報では、エベレスト・グループが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
最後に
エベレスト・グループの株価収益率（PER）は、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにするものではあるが、通常、投資判断を下す際には、PERを深読みしすぎないよう注意したい。
エベレスト・グループのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 このような状況は通常、株価をより下支えするはずであるためだ。
常に投資リスクの存在を考慮する必要がある。私たちは、 エベレスト・グループについて1つの警告サインを確認した。
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