ブラウン・アンド・ブラウン社（NYSE:BRO）の株価収益率（PER）は28.5倍で、米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のブラウン・アンド・ブラウンは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が上昇している。 PERが高いのは、投資家が同社が今後も広範な市場の逆風を他よりうまく乗り切れると考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
ブラウン＆ブラウンに十分な成長はあるか？
Brown & Brownのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は29％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計77％成長させることもできたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率6.3％成長するはずである。 市場は毎年10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、ブラウン＆ブラウンが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
ブラウン＆ブラウンのPERから何を学ぶか？
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
ブラウン・アンド・ブラウンのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響していないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
また、ブラウン＆ブラウン社について、考慮すべき2つの警告サインが見つかったことも注目に値する。
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