アーサー・J・ギャラガー・アンド・カンパニー（NYSE:AJG）の株価収益率（PER）55倍は、約半数の企業がPER17倍を下回り、PER9倍割れもザラである米国市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、高水準のPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のアーサー・J・ギャラガーは、他の企業よりも収益の落ち込みが早く、有利な状況とは言えない。 業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、アーサー・J・ギャラガーは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は15％減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言ってよい。
展望に目を向けると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は年率31％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。
これを考えれば、アーサー・J・ギャラガーのPERが他の大半の企業を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
アーサー・J・ギャラガーのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。
予想通り、アーサー・J・ギャラガーのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
パレードに水を差したくはないが、アーサー・J・ギャラガーが注意すべき3つの警告サインも見つけた。
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