米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、アーサー・J・ギャラガー・アンド・カンパニー（NYSE:AJG）はPER57.4倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
アーサー・J・ギャラガーは、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、最近確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
アーサー・J・ギャラガーのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 それでも、直近3年間のEPSは14％増とまずまずだ。 従って、不安定な中期成長率に株主が過度に満足することはないだろう。
同社を担当する8人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年23％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、アーサー・J・ギャラガーが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは、株価収益率から十分に読み取ることができる。
予想通り、アーサー・J・ギャラガーのアナリスト予想を調べたところ、同社の優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
さらに、 アーサー・J・ギャラガーについて我々が発見した3つの警告サインについても知っておくべきだ。
これらのリスクによってアーサー・J・ギャラガーに対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけよう。
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