アシュラント社（NYSE:AIZ）の低水準PERは好機到来を示唆するかもしれない

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、PER14倍のアシュラント・インク（NYSE:AIZ）を魅力的な投資先と考えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

アシュラントは、他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、収益成長率がプラス圏にあり、ここ最近かなり好調に推移している。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 アシュラントが好きなら、そうでないことを願うだろう。

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成長指標が語る低PERとは？

アシュラントのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を136％という驚異的な伸びを示した。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でも合計でEPSを48％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する5人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率20％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すると、アシュラントのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、アシュラントが将来の成長期待を達成できるとは全く考えていないようだ。

アシュラントのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

アシュラントは現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 アシュラントの無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができる。

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