市場はYatsen Holding Limited (NYSE:YSG)の株価を129％上昇させたが、もっと上昇させることができる。

八仙ホールディング・リミテッド（NYSE:YSG）の株主は、株価が129％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月だったことに興奮しているだろう。 しかし、株価は過去12ヶ月でまだ4.2％下落しているため、先月の利益は株主を丸儲けさせるには十分ではなかった。

これだけ株価が跳ね上がった後でも、ヤッツェン・ホールディングは1.1倍の株価対売上高（P/S）レシオで、現時点ではまだ強気のシグナルを送っているのかもしれない。アメリカのパーソナル・プロダクツ業界では、P/Sレシオが1.7倍を超える企業が半数近くあり、P/Sが4倍を超えることさえ珍しくないからだ。 ただし、P/Sが限定的であるのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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Yatsen HoldingのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

業界では最近収益が伸びているが、Yatsen Holdingの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 おそらく、投資家が力強い収益成長の見込みがないと考えているため、P/Sが低いままなのだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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八仙控股の収益成長トレンドは？

Yatsen HoldingのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームする必要があるという前提が内在している。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが7.9％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で35％減少した。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じただろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年9.6％の成長が見込まれる。 これは、業界全体の年率6.0％の成長予測を大幅に上回る。

この情報では、八仙控股が業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙だと感じる。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できるとは全く考えていないようだ。

要点

ヤーツェン・ホールディングの株価は最近上昇したにもかかわらず、P/Sは依然として他社より低い。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想収益成長率が同業他社よりも高いことを考えると、八仙控股は現在、PERが著しく低い水準で取引されているように思われる。 P/Sレシオを押し下げる大きなリスク要因がある可能性がある。 通常、こうした状況は株価を押し上げるはずだからだ。

例えば、 八仙控股には1つの警告 サインがある。

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