エスティローダー・カンパニーズ（NYSE:EL）のPER（株価収益率）2.2倍は、米国のパーソナルプロダクツ業界の半数近くがPER1.1倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し深く掘り下げる必要がある。
エステ ローダー カンパニーズの業績推移
エステ ローダー カンパニーズの収益が最近後退しているのに対し、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せているため、エステ ローダー カンパニーズの業績は良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが高いということだ。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高いお金を払いすぎてしまうかもしれない。
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エステ ローダー カンパニーズのような高いP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。
昨年度の財務を見直すと、同社の売上高が1.9％減少しているのを見て落胆した。 つまり、過去3年間で合計3.7％の減収となっており、長期的にも減収となっている。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものであったと言える。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率3.8％の成長が見込まれる。 業界では年率4.9％の成長が予測されているため、同社はそれに匹敵する収益が見込める。
この情報により、エスティ ローダー カンパニーズが業界と比べて高いP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
最終結論
株価売上高倍率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
アナリストは、エスティ ローダー カンパニーズの収益は他の業界と同程度にしか成長しないと予想しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 収益の数字が世界を熱狂させていないという事実は、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかを疑わせる。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
次の一歩を踏み出す前に、当社が明らかにしたエスティローダー・カンパニーズの4つの警告サインについて知っておく必要がある。
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