エスティローダー・カンパニーズ (NYSE:EL)の株価対売上高(P/S)レシオ1.7倍は、米国のパーソナルプロダクツ企業としてはかなり「中道」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
エステ ローダー カンパニーズのP/Sは株主にとって何を意味するのか?
最近の収益成長率は他社に劣り、エステ ローダー カンパニーズは相対的に低迷している。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの不振な収益実績が好転すると考えているため、という可能性もある。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。
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P/S レシオを正当化するためには、Estée Lauder Companies は業界並みの成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 成長の欠如は、14％の収益減という、同社の3年間の業績全体にとって何の助けにもならなかった。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は毎年2.5％の増収が見込まれている。 これは、より広い業界の毎年3.6％の成長予測に近い。
これを考えると、エスティ ローダー カンパニーズのP/Sが他の大多数の企業と同じ水準にあるのも理解できる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ちこたえることに安住しているようだ。
エスティ ローダー カンパニーズのP/Sから何を学ぶか？
特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
エスティ ローダー カンパニーズの収益成長予測を見てみると、両指標が業界平均に近いため、P/Sはほぼ予想通りであることが分かる。 現在の株主は、将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株主はこの水準で株価を支え続けるだろう。
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