ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 オラプレックス・ホールディングス・インク（NASDAQ:OLPX）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
オラプレックス・ホールディングスの負債とは？
下図をクリックすると詳細が表示されるが、オラプレックス・ホールディングスの2024年3月の負債額は6億5,440万米ドルで、前年とほぼ同じである。 しかし、5億750万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約1億4690万米ドルと少ない。
オラプレックス・ホールディングスの負債について
最後に報告された貸借対照表によると、オラプレックス・ホールディングスは12ヶ月以内に5,970万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて8億3,790万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は5,070万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する2,580万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を3億6,430万米ドル上回っている。
オラプレックス・ホールディングスの企業価値は11億6,000万米ドルであるため、必要があればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
オラプレックス・ホールディングスのEBITDAに対する有利子負債の比率は0.97と低く、有利子負債の使用は控えめであることを示唆しているが、昨年のEBITが支払利息を2.7倍しかカバーしていないという事実は、私たちを躊躇させる。 しかし、その支払利息は、同社の負債がどの程度手頃なのかを考えさせるに十分なものであることは確かだ。 株主は、オラプレックス・ホールディングスのEBITが昨年65％減少したことに留意すべきである。 この収益傾向が続けば、同社の負債を返済するのは、ジェットコースターに猫を乗せるのと同じくらい簡単なことだろう。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、オラプレックス・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 従って、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、オラプレックス・ホールディングスは、EBITの82%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
当社の見解
オラプレックス・ホールディングスのEBITの伸びも金利カバー率も、債務返済能力を確信させるものではなかった。 しかし、良いニュースは、同社がEBITをフリー・キャッシュフローに容易に変換できるようだということだ。 以上のような角度から見ると、オラプレックス・ホールディングスは負債を抱えるため、ややリスクの高い投資であるように思われる。 レバレッジは株主資本利益率を高める可能性があるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 オラプレックス・ホールディングスは 、 当社の投資分析で2つの警告サインを示して いることに注意してください。
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