米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っている中、PER36.1倍のResMedInc . しかし、PERがかなり高いのには理由がある可能性があり、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のResMedは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず、業績が上昇しており、喜ばしいことだ。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も広範な市場の逆風を他よりうまく乗り切れると考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
ResMedの成長は十分か？
ResMedのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけです。
振り返ってみると、昨年は同社の収益に14％の利益をもたらした。 これは、過去3年間でEPSが合計113％増加した、その前の素晴らしい時期に裏打ちされたものだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年15％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年10％ずつしか伸びないと予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
この情報により、ResMedが市場と比べてこれほど高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この強力な将来の成長を期待し、株価に高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。
ResMedのPERの結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
ResMedが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 このような状況で、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
また、ResMedの1つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.