オーエンズ・アンド・マイナー社（NYSE:OMI）は32％下落した後、安価に見えるが、おそらく十分魅力的ではない

オーエンズ・アンド・マイナー社（NYSE:OMI）の株主は、株価が今月は32％下落し、前期の好業績を帳消しにする非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 この1ヶ月で、株価は昨年1年間で2.4％しか上昇していないことになる。

株価が大幅に下落したため、米国のヘルスケア業界で事業展開している企業の約半数が株価売上高比率（PER）1.2倍を超えていることを考えると、PER0.1倍のオーエンズ・アンド・マイナーを魅力的な投資対象として検討してもよいだろう。 ただし、P/Sが限定的である理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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オーエンズ・アンド・マイナーの最近の業績はどのようなものか？

オーエンス・アンド・マイナーの売上高は、他の多くの企業よりも伸び悩んでいるため、最近の業績は芳しくない。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在の傾向が続くと予想しており、それがP/Sを抑制しているのだろう。 もしそうであれば、既存株主は株価の今後の方向性について興奮することができないだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を語っているか？

P/Sレシオを正当化するためには、オーエンズ・アンド・マイナーは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年3.5％の収益成長を達成した。 また、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して合計で20％増加している。 したがって、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率3.1％増となる。 業界では毎年7.5％の成長が予測されているため、同社は減収となる。

この点を考慮すると、オーエンズ・アンド・マイナーのP/Sが同業他社に劣る理由は明らかだ。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

オーエンズ・アンド・マイナーのP/Sに関する結論

オーエンズ・アンド・マイナーのP/Sは、株価とともに急落している。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

予想通り、オーエンズ・アンド・マイナーのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが判明した。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 今後P/Sが上昇することを正当化するためには、同社の運勢の変化が必要だろう。

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