HCAヘルスケア(NYSE:HCA)は負債を維持できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 HCAヘルスケア・インク（NYSE:HCA）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれだけのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に高収益率で再投資する能力を持つ企業の希薄化に取って代わる場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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HCA Healthcareの純負債とは?

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年9月時点のHCA Healthcareの負債は430億米ドルで、1年後の393億米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する29.8億米ドルの現金があり、純負債は約400億米ドルとなる。

HCAヘルスケアのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、HCA Healthcareには12ヶ月以内に返済期限が到来する149億米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する438億米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、29億8,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する99億2,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を458億米ドル上回っている。

HCAヘルスケアには772億米ドルの巨額資産があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、HCAの負債返済能力を注意深く見る価値はある。

企業の収益に対する負債を評価するために、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

HCAヘルスケアのEBITDAに対する負債比率は2.9倍で、EBITは支払利息を5.2倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題視するほどではないことがわかる。 HCAヘルスケアが負債を克服する方法のひとつは、昨年と同じように、借り入れを増やしながらもEBITを約14%成長させ続けることだろう。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし最終的には、事業の将来の収益性が、HCAヘルスケアが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、HCAヘルスケアは、EBITの50%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

当社の分析では、HCA HealthcareのEBIT成長率は、同社が負債でそれほど困らないことを示すはずである。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、EBITDAに対する純負債は、その負債について少し神経質にさせる。 また、HCAヘルスケアはヘルスケア産業に属しており、しばしばかなり守備的であると考えられていることも注目に値する。 上記のすべての要因を考慮すると、HCAヘルスケアの負債の使用には少し慎重であると感じる。 負債が株主資本に対するリターンを高める可能性があることは認めるが、負債が増加しないよう、株主には負債水準を注意深く見守ることをお勧めしたい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 そのため、 我々がHCAヘルスケアで見つけた 1つの警告サインに 注意する必要がある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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