グラウコス・コーポレーション（NYSE:GKOS）のPER（株価収益率）14.8倍は、約半数の企業がPER3.4倍以下、さらにはPER1.3倍以下もザラである米国の医療機器業界と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
グラウコスの最近のパフォーマンスはどのようなものか？
最近、グラウコスと業界の収益成長に大きな違いは見られない。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスの改善を期待しており、現在の高いP/Sを正当化している。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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GlaukosのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕しなければならないという前提が内在している。
まず振り返ってみると、同社は昨年11％という高い収益成長率を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体として40％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率22％の成長が見込まれる。 これは、業界全体の年間成長率10％という予測を大幅に上回るものだ。
この点を考慮すれば、グラウコスのP/Sが同業他社に比べて高い理由を理解するのは難しくない。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。
グラウコスが高いPERを維持しているのは、予想される収益の伸びが医療機器業界の他の企業よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 グラウコスには注意すべき3つの警告 サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.