市場はアジロン・ヘルス社（NYSE:AGL）の株価を41％上昇させたが、もっと上昇させることができる。

アジロン・ヘルス・インク（NYSE:AGL）の株価は、不安定な時期を経て41％上昇し、実に印象的な1ヵ月を過ごした。 しかし先月は、過去1年間で67％下落した株価を改善することはほとんどできなかった。

株価は急騰しているが、米国のヘルスケア業界の半数近くがPER（株価収益率）1.2倍を超えている中、PER0.6倍のアジロンヘルスはチェックすべき魅力的な銘柄だ。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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アジロンヘルスの業績推移

アジロン・ヘルスは、ここ最近、他社を凌駕する収益成長で、比較的好調に推移している。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの好調な収益実績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているためである可能性がある。 もしアジロンヘルスの業績が順調に推移すれば、投資家は収益に見合った株価で報われるはずだ。

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低P/Sについて収益成長指標は何を物語っているか？

アジロン・ヘルスのようにP/Sが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が業界に遅れをとる軌道にあるときだけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年74％という目覚ましい収益成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計263％の増収を達成したことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率24％の成長が見込まれる。 一方、同業他社は年率7.0％の成長しか見込めず、魅力に乏しい。

こうした情報から、アジロン・ヘルスが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙だと感じる。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。

アジロンヘルスのP/Sから何がわかるか？

直近の株価急騰は、アジロンヘルスのP/Sを業界の中央値に近づけるには十分ではなかった。 我々は、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家のセンチメントと将来の期待を測定するためであると言うだろう。

アジロン・ヘルスの売上高を見ると、輝かしい将来の成長予測にもかかわらず、そのP/Sは予想よりはるかに低いことがわかる。 このような力強い成長予測を見ると、潜在的なリスクがP/Sレシオを大きく圧迫しているとしか考えられない。 高成長が予想されているため、株価が急落する可能性は低いと思われるが、市場は躊躇しているようだ。

次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになったアジロンヘルスの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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