米国の医療機器業界の半数近くがPER（株価収益率）3.1倍を下回っている中、STAAR Surgical Company(NASDAQ:STAA) はPER5.9倍であり、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
STAAR Surgicalの最近の業績は？
STAAR Surgicalの最近の収益成長は、業界と同水準である。 P/Sレシオが高いのは、この控えめな収益実績が加速すると投資家が考えているためである可能性がある。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、STAAR Surgicalは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は11％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比べて82％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものだと言っていいだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は毎年14％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率9.7％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
これを考慮すれば、STAAR SurgicalのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
我々がSTAAR Surgicalを調査したところ、そのP/Sレシオは、将来の収益が好調であることを理由に高水準を維持していることが分かった。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、この好調な収益予測は株価を好調に保つはずだ。
加えて、 我々がSTAAR Surgicalに発見した1つの警告サインについても知っておく必要がある。
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