米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）19倍を下回っている中、STAAR Surgical Company(NASDAQ:STAA) のPER63.7倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のSTAAR Surgicalの収益は、他の企業よりも速く上昇しているため、有利である。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
STAAR SurgicalのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに5.0％の利益をもたらした。 しかし最終的には、前期の不振を覆すことはできず、EPSは過去3年間で合計9.6%減少した。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年25％の増益が見込まれている。 市場が毎年11％の収益しか上げないと予測する中、同社はより強力な収益が期待できる。
これを考慮すれば、STAAR SurgicalのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
予想通り、STAAR Surgicalのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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