バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは当然かもしれない。 セムラー・サイエンティフィック社（NASDAQ:SMLR）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
このテクノロジーはコンピューターに取って代わるかもしれない：量子コンピューティングの実現に取り組んでいる20銘柄を発見しよう。
借金はいつ危険か？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の負債が企業にとってリスキーになる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることです。
セムラーサイエンティフィックの負債は？
下記の通り、2025年6月末現在、セムラーサイエンティフィックの負債は9,630万米ドルで、1年前のゼロから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、これを相殺する1,350万米ドルの現金があり、純負債は約8,280万米ドルとなっている。
セムラーサイエンティフィックの負債について
直近の貸借対照表から、セムラーサイエンティフィックには1年以内に返済期限が到来する3,680万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億240万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、1,350万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する283万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1億2,290万米ドル上回っている。
セムラーサイエンティフィックは4億7,200万米ドルの価値があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪いものではない。 しかし、セムラーサイエンティフィックが希薄化することなく負債を管理できるかどうか、我々は間違いなく精査しなければならないことは明らかである。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。1つ目は、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったもので、2つ目はEBIT（利払い・税引き前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することです。
EBITDAに対する純負債の比率は15.3であり、セムラーサイエンティフィックはかなりの負債を抱えていると言ってよい。 しかし、良いニュースは、3.2倍というかなり快適なインタレストカバーを誇っていることで、責任を持って債務を返済できることを示唆している。 さらに悪いことに、セムラーサイエンティフィックのEBITは昨年1年間で79％減少した。 このまま業績が悪化していけば、負債を返済するのは雨の中のマラソンを納得させるより難しいだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、セムラーサイエンティフィックが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷え切った現金が必要だからです。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、セムラーサイエンティフィックはEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出しています。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させます。
当社の見解
セムラーサイエンティフィックのEBIT成長率とEBITDAに対する純負債は、我々の評価では間違いなく重荷である。 しかし、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算は、全く異なる物語を物語っており、ある程度の回復力を示唆している。 また、セムラーサイエンティフィックが医療機器業界に属することも注目に値する。 前述のデータを総合すると、セムラーサイエンティフィックは負債を抱えているため、少々リスクが高いと考えられる。 すべてのリスクが悪いわけではなく、それが実を結べば株価のリターンを押し上げることもあるが、この負債リスクは念頭に置いておく価値がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 私たちは セムラーサイエンティフィックの 4つの警告サイン （少なくとも2つは無視できない ）を特定した 。
結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできます。無料です。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Semler Scientific が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。