セムラーサイエンティフィック(NASDAQ:SMLR)の利益は本質的な問題を明らかにしないかもしれない

セムラー・サイエンティフィック社（NASDAQ:SMLR）が最近発表した決算は堅調だったが、株価は期待ほど動かなかった。 私たちは、株主が法定利益の数字以外にもいくつかの懸念材料に気づいたと考えている。

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収益の質を評価する上で欠かせないのが、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを見ることだ。 セムラーサイエンティフィックは昨年、発行株式数を39%増やしました。 そのため、1株あたりが受け取る利益は少なくなっている。 希薄化を無視して純利益を喜ぶのは、大きなピザの一切れを手に入れたからといって喜ぶようなもので、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視することだ。 ここをクリックすると、セムラー・サイエンティフィックのEPSチャートを見ることができる。

セムラーサイエンティフィックの希薄化が一株当たり利益（EPS）に与える影響を見る

上記でご覧いただけるように、セムラーサイエンティフィックはここ数年純利益を伸ばしており、3年間で年率137%の伸びを示しています。 しかし、EPSは全く同じ期間に年率121%しか増加していない。 また、昨年度の99％増益は、一見すると確かに印象的だ。 しかし、それに比べると、同期間のEPSは85％しか増加していない。 したがって、希薄化が株主還元にかなり大きな影響を及ぼしていることがわかる。

株価の変動は、長期的には一株当たり利益の変動を反映する傾向がある。 だから、セムラーサイエンティフィックの株主は、EPSの数字が上がり続けることを望むだろう。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が向上していると知っても、私たちはそれほど興奮しないだろう。 一般の個人株主にとって、EPSは会社の利益の仮定の「取り分」を確認するのに最適な指標である。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、セムラーサイエンティフィックのバランスシート分析がご覧いただけます。

セムラーサイエンティフィックの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、セムラーサイエンティフィックの昨年来の希薄化は、一株当たり利益に大きな影響を及ぼしている。 このため、セムラーサイエンティフィックの法定利益は、その根本的な収益力を示す悪い指針となり、投資家に同社に対する過剰な好印象を与える可能性があると考える。 しかし明るい面もあり、同社の1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで成長している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 セムラーサイエンティフィックをより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 例えば、セムラーサイエンティフィックには2つの警告サイン（1つは気になる！）があることが分かった。

このノートでは、セムラーサイエンティフィックの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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