ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、IDEXX Laboratories,Inc . しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債は事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
IDEXX Laboratoriesの負債は？
以下の通り、IDEXX Laboratoriesの2023年12月時点の負債は9億4,790万米ドルで、前年の13億5,000万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する4億5,390万米ドルの現金があり、純負債は約4億9,390万米ドルとなる。
IDEXX Laboratoriesのバランスシートは健全か？
最新の貸借対照表データを拡大すると、IDEXX Laboratoriesには12ヶ月以内に返済期限が到来する9億5,150万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する8億2,380万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、4億5,390万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する5億2,950万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を7億9,190万米ドル上回っている。
この状況は、IDEXX Laboratoriesのバランスシートがかなり堅固であることを示している。 したがって、432億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 実質的に純負債を持たないIDEXX Laboratoriesの負債負担は実に軽い。
我々は、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったものと、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を検討する。
IDEXX Laboratoriesの純負債はEBITDAのわずか0.41倍である。 そしてEBITはなんと30.5倍で支払利息をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、IDEXXは負債に脅かされているわけではないのだ。 もう一つの良い兆候は、IDEXX Laboratoriesが12ヶ月間でEBITを22％増加させることができ、負債の返済を容易にしたことである。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、IDEXX Laboratoriesが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 直近の3年間で、IDEXX LaboratoriesはEBITの61%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に債務を返済するのに有利な立場にある。
当社の見解
IDEXX Laboratoriesの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITDAに対する純負債も非常に心強い。 また、IDEXX Laboratoriesのような医療機器業界の企業は、一般的に問題なく負債を利用していることにも注目したい。 全体として、IDEXX Laboratoriesの負債額は控えめで、悪いリスクを取っているとは思えない。 そのため、バランスシート上の多少のレバレッジの使用については心配していない。 IDEXX Laboratoriesに自信を持たせるもう一つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかだろう。もしあなたもそのシグナルを意識しているなら、 このリンクをクリックすればすぐに分かる。
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