投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 エンサイン・グループ（NASDAQ:ENSG）は、その事業において負債を使用していることが分かる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、特に悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
エンサイン・グループの純負債はいくらですか？
下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、エンサイン・グループは2023年12月に1億4,940万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかしその一方で、5億2,690万米ドルの現金も保有しており、3億7,740万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
エンサイン・グループの負債について
最新の貸借対照表データによると、エンサイン・グループの負債は7億3,470万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後19億5,000万米ドルの返済期限が到来する。 これを相殺するために、5億2,690万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する4億8,500万米ドルの債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より16億7,000万米ドル多い。
エンサイン・グループの時価総額は69億5,000万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査する必要があることは明らかだ。 エンサイン・グループは、多額の負債を抱えながらも、ネット・キャッシュを誇っている！
しかし悪いニュースは、エンサイン・グループのEBITが過去12ヶ月で14％も急落していることだ。 このまま収益の減少が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、エンサイン・グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 エンサイン・グループの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、エンサイン・グループは、EBITの51%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。
まとめ
エンサイン・グループのバランスシートは、負債総額が多いため、特に強力というわけではないが、3億7,740万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 そのため、エンサイン・グループの負債使途に問題はない。 他のほとんどの指標よりも、1株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えています。今日、エンサイン・グループの一株当たり利益履歴のインタラクティブなグラフを無料でご覧いただけます。
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