クーパー・カンパニーズ（NASDAQ:COO）は負債を維持できると考える

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、李璐は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いのだから、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ザ・クーパー・カンパニーズ（NASDAQ:COO）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、多くの企業が成長資金を調達するために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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Cooper Companiesの負債とは？

下記の通り、2024年7月現在、クーパー・カンパニーズの負債は26億3,000万米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 一方、1億970万米ドルの現金があり、純負債は約25億2000万米ドルである。

クーパー社の負債

最新の貸借対照表データを拡大すると、クーパー・カンパニーズには12ヶ月以内に返済期限が到来する9,695万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する32億1,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は1億970万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる7億3,900万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と短期債権を合計した額よりも33億3,000万米ドル多い負債がある。

もちろん、クーパー・カンパニーズの時価総額は198億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

クーパー・カンパニーズの純負債はEBITDAの2.5倍と非常に妥当な水準にあるが、昨年のEBITは支払利息をわずか5.7倍でカバーしている。 この点はあまり心配する必要はないが、利払いがやや重荷であることを示唆している。 クーパー・カンパニーズは昨年、EBITを26％伸ばした。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、クーパー・カンパニーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 専門家の意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、クーパー・カンパニーズは、EBITの55％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に債務を返済するのに適した立場にある。

当社の見解

良いニュースは、クーパー・カンパニーズのEBITを成長させる実証された能力は、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように、私たちを喜ばせるということである。 しかし、EBITDAに対する純負債を少し懸念している。 クーパー・カンパニーズのような医療機器業界の企業は、一般的に負債を問題なく使っていることにも注意したい。 これらのデータを考慮すると、クーパー・カンパニーズは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考える。なぜなら、本日、Cooper Companiesの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

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