株価収益率（PER）61.3倍のザ・クーパー・カンパニーズ・インク（NASDAQ:COO）は、米国の全企業のほぼ半数がPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
クーパー・カンパニーズは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
Cooper CompaniesのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。
まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは23％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を見ても、EPSは87％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率36％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
これを考えれば、クーパー・カンパニーズのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
予想通り、Cooper Companiesのアナリスト予想を調べたところ、同社の優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.