アトリキュア・インク（NASDAQ:ATRC）の株主は、株価が29％下落し、前期の好業績を帳消しにするという非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在35％の株価下落の上に座っている。
株価は大幅に下落したが、米国の医療機器業界のP/S（株価収益率）中央値が約3.4倍である中、アトリキュアのP/S（株価収益率）3.2倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
アトリキュアの最近の業績は？
アトリキュアは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 おそらく市場は、このレベルの業績が先細りになり、P/Sが高騰しないことを期待しているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
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P/Sレシオを正当化するためには、アトリキュアは業界並みの成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに21％の異例の伸びをもたらした。 喜ばしいことに、直近の12ヶ月間の成長により、収益は3年前と比較して合計で93％増加している。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
展望に目を向けると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は年率14％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率10％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
このような情報から、アトリキュアが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
アトリキュアのP/Sに関する結論
株価が急落しているため、アトリキュアのP/Sは他の医療機器業界と同水準にあるように見える。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者が同社をどう考えているかは十分に分かる。
業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、アトリキュアのP/Sは我々が期待するほどではない。 おそらく、収益予測の不確実性がP/Sレシオを他の業界と一致させているのだろう。 少なくとも価格下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
また、アトリキュアには考慮すべき警告サインが2つ見つかっていることも注目に値する。
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