チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、アストラーナ・ヘルス社（NASDAQ:ASTH）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
Astrana Healthの負債額は？
下記の通り、2024年6月末現在、アストラーナ・ヘルスは4億4,200万米ドルの負債を抱え、1年前の2億780万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は3億2,770万米ドルあり、純負債は約1億1,430万米ドルである。
アストラーナ・ヘルスのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、アストラーナ・ヘルスは1年以内に3億980万米ドルの負債を抱え、その後4億6,400万米ドルの負債が返済期限を迎える。 これらの債務を相殺するために、同社は3億2,770万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する2億2,520万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を2億2,080万米ドル上回っている。
公開されているアストラーナ・ヘルスの株式は総額23億8,000万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。
アストラーナ・ヘルスの純負債はEBITDAのわずか0.98倍であり、無謀な借り手ではないことがわかる。 そしてこの見方は、昨年1年間のEBITが支払利息の9.6倍という、強固なインタレスト・カバレッジによって裏付けられている。 しかし悪いニュースは、アストラーナ・ヘルスのEBITが過去12ヶ月で15％も急落していることだ。 このような業績が頻繁に繰り返されれば、株価は困難に陥るだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、今後アストラーナ・ヘルスが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そのため、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、アストラーナ・ヘルスのフリー・キャッシュフローはEBITの49％で、予想より少なかった。 このキャッシュフローの低さが、負債を処理することを難しくしている。
当社の見解
Astrana HealthのEBIT成長率は、今回の分析では実質的なマイナスであった。 EBITで支払利息をカバーする能力がかなり高いことは間違いない。 また、アストラーナ・ヘルスがヘルスケア業界に属することも注目に値する。 このようなさまざまなデータを考慮すると、アストラーナ・ヘルスは負債水準を管理するのに適した立場にあると考えられる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視していただくことをお勧めする。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、 アストラーナ・ヘルス社には注意すべき警告サインが1つ ある。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Astrana Health が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡 ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.