コンステレーション・ブランズ(NYSE:STZ)は借金をかなり賢く使っているようだ。

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様に、コンステレーション・ブランズ社（NYSE:STZ）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

コンステレーション・ブランズの最新の分析をご覧ください。

コンステレーション・ブランズの負債額は？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、コンステレーション・ブランズは2024年8月に116億米ドルの負債を抱えていることがわかります。 純負債は、現金があまりないため、ほぼ同じである。

コンステレーション・ブランズのバランスシートはどの程度強固か？

最後に報告されたバランスシートによると、コンステレーション・ブランズには、12ヶ月以内に期限の到来する29億1,000万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて期限の到来する120億米ドルの負債があった。 これを相殺するものとして、同社には6,460万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する8億7,130万米ドルの債権がある。 つまり、合計140億米ドルの負債が、現金と短期債権を合計した額を上回っている。

これは多額に見えるかもしれないが、コンステレーション・ブランズの時価総額は466億米ドルと巨額であるため、必要であれば資本を調達することでバランスシートを強化することができるだろうから、それほど悪くはない。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく綿密に検討する必要があることは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）です。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレストカバー率）の両方を考慮することです。

コンステレーション・ブランズのEBITDAに対する純負債は3.0であり、リターンを高めるためにかなりのレバレッジを使用していることを示唆している。 しかし、8.3という高いインタレスト・カバレッジは、その負債を容易に返済できることを示唆している。 もしコンステレーション・ブランズが昨年のペースでEBITを13%成長させ続けることができれば、負債の管理も容易になるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、今後コンステレーション・ブランズが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、コンステレーション・ブランズはEBITの51%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ正常である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に負債を返済するのに適した立場にある。

当社の見解

コンステレーション・ブランズのインタレスト・カバレッジは、EBIT成長率と同様、この分析において実質的にプラスであった。 その一方で、EBITDAに対する純負債は、その負債について私たちを少し落ち着かなくさせる。 上記のすべての要素を考慮すると、コンステレーション・ブランズは負債をかなりうまく管理していると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視していただくことをお勧めする。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、コンステレーション・ブランズについて、投資前に知っておくべき4つの警告を発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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