米国食品業界のほぼ半数の企業の売上高株価収益率（PER）が0.8倍を下回っていることを見ると、J.M.スマッカー・カンパニー（NYSE:SJM）はPER1.6倍で売りシグナルを発しているように見える。 とはいえ、P/Sの上昇に合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
J.M.スマッカーの業績推移
J.M.スマッカーは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を遂げているのに対し、最近その収益が後退しているため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 低迷する収益が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、P/Sが崩れずにいるのかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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J.M.スマッカーのP/Sレシオは、堅実な成長が期待され、重要な点として業界より良い業績を上げる会社の典型でしょう。
振り返ってみると、昨年はトップラインが1.4％減少した。 残念ながら、3年前のスタート地点に逆戻りしてしまった。 つまり、この間、同社は収益の成長という点で、さまざまな結果を残してきたということだ。
展望に目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率4.8％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率2.8％の成長を予測しており、大きな差はない。
これを考慮すると、J.M.スマッカーのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
J.M.スマッカーのP/Sから何を学ぶか？
一般的に、私たちは売上高株価比率の利用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。
J.M.スマッカーの将来の収益予測が業界全体と一致していることを考えると、同社が高いPERで取引されていることはやや意外である。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、我々は比較的高い株価に違和感を感じている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
次の一歩を踏み出す前に、我々が発見したJ.M.スマッカーの2つの警告サイン（1つは我々にとってあまり良くない！）について知っておくべきだろう。
J.M.スマッカーのビジネスの強さについて確信が持てない場合は、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、堅実なビジネス・ファンダメンタルズを持つ銘柄の対話型リストを検索してみてはいかがだろうか。
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