Stock Analysis
ダックホーン・ポートフォリオ・インク（NYSE:NAPA）の株価収益率（PER）14.8倍は、約半数の企業がPER17倍を超え、PER33倍超もザラにある米国市場に比べれば、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
ダックホーン・ポートフォリオは、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、もしかしたらPERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。
Duckhorn Portfolioに成長はあるか？
Duckhorn Portfolioのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに18％の異例の利益をもたらした。 EPSも3年前と比較して合計で20％上昇したが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 つまり、その間に同社が実際に利益を伸ばす良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
見通しに目を向けると、今後3年間は毎年8.6％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年10％の成長を予測しており、大きな差はない。
これを考えると、ダックホーン・ポートフォリオのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主が予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
要点
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかが分かることもある。
Duckhorn Portfolioのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 業績見通しとPERの一致を妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価をより下支えするはずだからだ。
パレードに水を差したくはないが、Duckhorn Portfolioの注意すべき兆候を1つ見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.