アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド・カンパニー（NYSE:ADM）の株価収益率（PER）10.1倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは、このところ市場以上に業績が後退しており、非常に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振がまったく改善しないと考えているからだろう。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの成長動向は？
Archer-Daniels-MidlandのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が28％減少するという悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを67%も伸ばすことができた。 従って、株主はこの好調を維持することを望むだろうが、中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、年率3.4％の減益になるとアナリストは予想している。 市場が年率9.9％の成長を予測する中、これは残念な結果だ。
このような情報から、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
予想通り、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド社には、注意すべき警告サインが1 つある。
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