米国の食品業界のP/S中央値が同程度の約0.9倍である中、サンオプタ・インク（NASDAQ:STKL）の1.1倍の売上高株価収益率（または「P/S」）を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
サンオプタのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
サンオプタの最近の収益成長は業界と同水準である。 おそらく市場は、今後の収益パフォーマンスに劇的な変化の兆しはないと予想しており、P/Sが現在の水準にあることを正当化しているのだろう。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、サンオプタは業界並みの成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が6.5%増加した。 しかし、直近の3年間は収益が20％減少しており、これでは不十分だ。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。
今後の見通しに目を向けると、8人のアナリストの予測では、来年度は8.9％の成長が見込まれる。 業界は1.7％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
この情報により、サンオプタが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の低下を受け入れているようだ。
サンオプタのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益予想のバロメーターとしてはかなり有能だ。
業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、サンオプタのP/Sは我々が期待するようなものではない。 おそらく収益予測の不確実性が、P/Sレシオを業界の他の企業と一致させているのだろう。 通常、こうした状況は株価を押し上げるはずだからだ。
次の一歩を踏み出す前に、我々が発見したサンオプタの3つの警告サインについて知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.