ウィリアムズ・カンパニーズ（NYSE:WMB）は負債が多すぎる？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 ウィリアムズ・カンパニーズ（NYSE:WMB）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、そのような場合、特に悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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ウィリアムズ・カンパニーズの純負債は？

下記の通り、ウィリアムズ・カンパニーズは2024年12月時点で269億米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 また、現金をあまり持っていないため、純負債額もほぼ同じである。

ウィリアムズ・カンパニーのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、ウィリアムズ・カンパニーズの12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は53.1億米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債は344億米ドルであることがわかる。 これを相殺するものとして、同社には6,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する18億6,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を377億米ドル上回っている。

ウィリアムズ・カンパニーは700億米ドルの巨額な資産価値があるため、必要があればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪いものではない。 しかし、同社の負債返済能力を注意深く見る価値はある。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ウイリアムズ・カンパニーズのEBITDAに対する有利子負債比率は4.8倍で、EBITは支払利息を3.3倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇することは望まないが、現在のレバレッジを維持することは可能であると考えられる。 さらに悪いことに、ウィリアムズ・カンパニーズのEBITは昨年1年間で21％減少した。 長期的に収益がこのまま推移すれば、負債を返済できる可能性は雪だるま式に低くなる。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、ウィリアムズ・カンパニーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要があります。 過去3年間、ウィリアムズ・カンパニーズは、EBITの78%に相当するフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

ウィリアムズ・カンパニーのEBITを（成長させない）試みについて熟考してみると、確かに熱狂的ではない。 しかし、少なくともEBITをフリー・キャッシュフローに変換する能力はかなり高い。 以上の要素を総合的に考えると、ウィリアムズ・カンパニーズの負債がややリスクを高めているように思われる。 それは必ずしも悪いことではないが、一般的にはレバレッジが低い方が安心できる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、 ウィリアムズ・カンパニーの注意すべき3つの兆候（2つは少し気になる）を挙げて みた。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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