テキサス・パシフィック・ランド（NYSE:TPL）の堅実な利益はファンダメンタルズが弱い

当然のことながら、テキサス・パシフィック・ランド・コーポレーション（NYSE:TPL）の株価は、健全な決算報告を背景に堅調だった。 しかし、株主は数字に含まれる気になる詳細を見逃している可能性がある。

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テキサス・パシフィック・ランドの収益に対するキャッシュフローの検証

高い財務では、企業が報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけうまく変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示しており、問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年9月までの12ヵ月間で、テキサス・パシフィック・ランドは0.28の発生比率を記録した。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが報告された利益を大幅に下回っていることを意味する。 つまり、この期間のフリーキャッシュフローは3億3,400万米ドルで、4億4,870万米ドルの報告利益を大きく下回った。 テキサス・パシフィック・ランドの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月間減少していたため、間違いなく来年の回復を望んでいることだろう。 株主にとって良いニュースは、テキサス・パシフィック・ランドの発生比率が昨年はかなり改善したことで、今年の悪い数値は単に利益とFCFの短期的なミスマッチのケースかもしれない。 株主は、もし本当にそうであれば、今年度の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

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テキサス・パシフィック・ランドの利益パフォーマンスに関する当社の見解

Texas Pacific Landの過去12ヶ月の発生比率は、現金化が理想的でないことを示しており、当社の収益に対する見方に関してはマイナスである。 このため、テキサス・パシフィック・ランドの法定利益は基礎収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、過去3年間のEPS成長率は非常に素晴らしい。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠である。 この点を踏まえ、同社についてさらに分析を深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 投資リスクの観点から、テキサス・パシフィック・ランドについて1つの警告サインを確認した 。

このノートでは、テキサス・パシフィック・ランドの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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